EPR Properties (NYSE:EPR) Q2 2023 Earnings Call Transcript

EPR Properties (NYSE:EPR) Q2 2023 Earnings Call Transcript, 3. August 2023Operator: Guten Tag und vielen Dank für Ihre Bereitschaft. Willkommen zur Telefonkonferenz von EPR Properties für das zweite Quartal 2023. Zu diesem Zeitpunkt befinden sich alle Teilnehmer im Nur-Zuhören-Modus. Nach dem Vortrag der Referenten findet eine Frage-und-Antwort-Runde statt. [Bedienungsanleitung] Bitte beachten Sie, dass die heutige Konferenz aufgezeichnet wird. Ich möchte die Konferenz nun Ihrem heutigen Redner, Brian Moriarty, Vizepräsident für Unternehmenskommunikation, übergeben. Bitte fahre fort.Brian Moriarty: OK großartig. Vielen Dank, dass Sie heute an unserer Telefonkonferenz und unserem Webcast zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2023 teilgenommen haben. Zu den Teilnehmern der heutigen Telefonkonferenz gehören Greg Silvers, Chairman und CEO; Greg Zimmerman, Executive Vice President und CIO; und Mark Peterson, Executive Vice President und CFO. Wir beginnen die Telefonkonferenz, indem wir Sie darüber informieren, dass diese Telefonkonferenz möglicherweise zukunftsgerichtete Aussagen im Sinne des Private Securities Litigation Act von 1995 enthält, die durch Wörter wie „beabsichtigen“, „fortfahren“, „glauben“, „können“, „erwarten“, „hoffen“, „antizipieren“ oder „gekennzeichnet“ sind andere vergleichbare Begriffe. Die tatsächliche Finanzlage und die Betriebsergebnisse des Unternehmens können erheblich von denen abweichen, die in solchen zukunftsgerichteten Aussagen angenommen werden. Eine Erörterung der Faktoren, die dazu führen könnten, dass die Ergebnisse erheblich von den zukunftsgerichteten Aussagen abweichen, ist in den SEC-Einreichungen des Unternehmens enthalten, einschließlich der Berichte des Unternehmens auf Formular 10-K und 10-Q.

docstockmedia/Shutterstock.com Darüber hinaus wird diese Aufforderung Verweise auf bestimmte Nicht-GAAP-Kennzahlen enthalten, die unserer Meinung nach für die Bewertung der Unternehmensleistung nützlich sind. Ein Abgleich dieser Kennzahlen mit den am direktesten vergleichbaren GAAP-Kennzahlen ist in der heutigen Gewinnveröffentlichung und den ergänzenden Informationen enthalten, die der SEC gemäß Formular 8-K übermittelt wurden. Wenn Sie mitverfolgen möchten, sind die heutige Gewinnveröffentlichung, Ergänzungen und die Präsentation zur Telefonkonferenz zu den Gewinnen auf der Investor Center-Seite der Unternehmenswebsite www.eprkc.com verfügbar. Jetzt übergebe ich den Anruf an Greg Silvers.Greg Silvers: Danke, Brian. Guten Morgen alle zusammen und vielen Dank, dass Sie heute an der Telefonkonferenz und dem Webcast zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2023 teilgenommen haben. Im Laufe des Quartals stiegen unsere Umsatzerlöse um etwa 8 % und unser FFO, bereinigt pro Aktie, stieg um etwa 9 % im Vergleich zum Vorjahresquartal. Diese Ergebnisse waren sowohl auf eine anhaltend starke Erholung unserer Erlebnisimmobilien als auch auf konsequente Zahlungsrückstände zurückzuführen. Wie wir am 28. Juni angekündigt haben, war der Abschluss der Regal-Restrukturierungsvereinbarung ein wichtiger Schritt zur Stärkung unseres Theaterportfolios und zur Verbesserung unseres gesamten Unternehmensprofils. Die Vereinbarung verschafft uns erhebliche Vorteile – mit einem deutlich stärkeren Mieter, einem langfristigen Hauptmietvertrag und einer prozentualen Mietkomponente, die es uns ermöglicht, an einer Erholung der Kinokassen zu partizipieren. Durch diesen Beschluss haben wir auch mehr Einblick in unsere Gewinnaussichten und freuen uns, Ihnen eine Gewinnprognose für 2023 geben zu können. Außerdem wurde Southern Theatres, wie kürzlich bekannt gegeben, von Santikos Theatres übernommen. Southern war unser viertgrößter Theatermieter und hat einen Teil der Akquisition, wir haben die verbleibende gestundete Miete zurückgezahlt. Die Stärkungsaktion zeigt neues Vertrauen in die Theateraufführung und stärkt unsere Theatermieterbasis. In den letzten Wochen haben wir die Macht der Theatervorführungen und die Bestätigung der Studios Apple und Amazon, sich für die Kinovorführung als primäre Vertriebsplattform für Filminhalte zu engagieren, erlebt. Die Kombination von Barbie und Oppenheimer ist zu einem gesellschaftlichen Ereignis geworden, das über die demografische Entwicklung der Verbraucher hinausgeht. Abgesehen davon ein Low-Budget-Sound mit häufigen Blue-Away-Einspielergebnissen, die seit Jahresbeginn über 150 Millionen US-Dollar einbringen. Diese Art von Outperformance ist für einen einzelnen Film schwer vorherzusagen, doch im Laufe der Zeit kommt sie bei ausgewählten Filmen immer wieder vor. Bis zum 31. Juli sind die Einspielergebnisse im Vergleich zu 2022 um 20 % gestiegen und steuern derzeit auf 9 Milliarden US-Dollar für 2023 zu. Die Autoren- und Schauspielerstreiks weisen eine fließende Dynamik auf und können sich abhängig von der Dauer bis zur Lösung auf die Einspielergebnisse auswirken. Ein wenig positives Zeichen ist die Meldung, dass sich die Autorengilde in den Studios darauf geeinigt hat, sich an diesem Freitag zu treffen, was seit drei Monaten nicht mehr der Fall war. Unabhängig von dieser kurzfristigen Dynamik wird davon ausgegangen, dass die Auswirkungen kurzfristiger Natur sind, da die Teilnehmer verstehen, dass ein robustes Kinogeschäft ein notwendiger Teil der Landschaft ist und den wichtigsten Weg zur wirtschaftlichen Rentabilität von Filmen darstellt. Was die Kapitalausgaben betrifft, so haben wir bisher Investitionen in Höhe von rund 100 Millionen US-Dollar abgeschlossen und erweitern selektiv unser Erlebnisportfolio, wobei wir bei unserer Kapitalallokation umsichtig vorgehen. Darüber hinaus haben wir uns in den nächsten zwei Jahren für weitere experimentelle Entwicklungs- und Sanierungsprojekte im Wert von rund 224 Millionen US-Dollar verpflichtet, für die wir bereits über das erforderliche Kapital verfügen. Jetzt übergebe ich es an Greg Zimmerman, um weitere Einzelheiten zum Quartal zu erfahren.Greg Zimmerman: Danke, Greg. Am Ende des Quartals betrugen unsere Gesamtinvestitionen etwa 6,7 ​​Milliarden US-Dollar, wobei 363 Immobilien in Betrieb waren und 97 % vermietet waren. Während des Quartals beliefen sich unsere Investitionsausgaben auf 32,2 Millionen US-Dollar, womit sich unsere Gesamtinvestitionsausgaben für das erste Halbjahr des Jahres auf 98,7 Millionen US-Dollar beliefen. 100 % der Ausgaben entfielen auf unser Erlebnisportfolio und beinhalteten die fortlaufende Finanzierung der experimentellen, maßgeschneiderten Entwicklung Projekte und Sanierungsprojekte begannen im Jahr 2022. Unser Erlebnisportfolio umfasst 290 Immobilien mit 51 Betreibern und macht 92 % unserer Gesamtinvestitionen oder etwa 6,2 Milliarden US-Dollar aus. Und am Ende des Quartals war es zu 98 % belegt. Unser Bildungsportfolio umfasst 73 Objekte mit acht Betreibern und war zum Quartalsende zu 93 % vermietet. Der gesamte Leerstand und die Ausbildung stammen aus den Immobilien, die am Ende des Quartals zum Verkauf standen. Kommen wir zur Berichterstattung. Die aktuellsten bereitgestellten Daten basieren auf einem Zeitraum von zwölf Monaten im März. Die Gesamtabdeckung des Portfolios für die letzten 12 Monate ist mit 2 % weiterhin stark. Die nachlaufende 12-Monats-Einzahlung in die Kinos beträgt das 1,3-Fache, wobei die Einspielergebnisse für die 12 Monate bis zum 31. März bei 7,7 Milliarden US-Dollar lagen. Zum Vergleich: Die letzten 12 Monate an den Kinokassen bis zum 30. Juni belaufen sich auf 8,1 Milliarden US-Dollar. Die nachlaufende 12-Monats-Abdeckung für den Nicht-Theater-Teil unseres Portfolios beträgt das 2,7-fache. Jetzt werde ich Sie über den Betriebsstatus unserer Mieter auf dem Laufenden halten. Regal hat seinen Konkurs am 31. Juli abgeschlossen, dem Datum des Inkrafttretens des Hauptmietvertrags und aller Nebendokumente. Wir haben von Regal die Miete für Juli und die gestundete Miete erhalten. Mark wird die Beträge im Zusammenhang mit unseren Forderungen im Zusammenhang mit dem Abschluss des Insolvenzverfahrens besprechen. Wir freuen uns, Ihnen mitteilen zu können, dass die fünf aufgegebenen Regal-Kinos, die im Rahmen von Managementvereinbarungen betrieben werden, geöffnet sind. Aufgrund unserer Erfahrung mit Operationssälen und unserer starken Beziehungen zu Cinemark und Phoenix konnten wir die Kinos weniger als eine Woche, nachdem Regal uns die Schlüssel zurückgegeben hatte, eröffnen. Cinemark betreibt Theater in Huston, Kolumbien, Maryland, Orange County und Suburban Chicago, und Phoenix betreibt ein Theater in Suburban Louisville. Am 17. Juli erwarb Santikos Theatres VSS-Southern Theatres durch einen Kaufvertrag für Vermögenswerte. Mit 10 Theatern war Southern unser viertgrößter Theaterbestand. Santikos gehört der San Antonio Area Foundation, einer der führenden Gemeinschaftsstiftungen des Landes. Das zusammengeschlossene Santikos-Unternehmen betreibt 27 gut ausgestattete Theater in acht südöstlichen Bundesstaaten und ist damit die achtgrößte Theaterkette in Nordamerika. Im Vorgriff auf die Santikos-Transaktion haben wir einen Mietvertrag zur Beendigung des Mietverhältnisses für ein Theatergrundstück in New Iberia, Louisiana, abgeschlossen, an dem wir kein Interesse mehr haben. An unserer Gesamtwirtschaftslage hat sich durch die Kündigung nichts geändert. Und im Zusammenhang mit der Transaktion zahlte Southern seine gesamte verbleibende gestundete Miete in Höhe von 11,6 Millionen US-Dollar, die im dritten Quartal 2023 als Mieteinnahmen verbucht werden. Das zweite Quartal war eine Fortsetzung der Erholung an den Kinokassen. Die Einspielergebnisse beliefen sich in den ersten beiden Quartalen auf 4,4 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 20 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2022. Die gesamten Einspielergebnisse im zweiten Quartal beliefen sich auf 2,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 15,5 % gegenüber dem zweiten Quartal 2022, angeführt vom Super Mario Brothers-Film „Spider Man Across“. der Spinnenvers, Guardians of the Galaxy Band 3 und die kleine Meerjungfrau. Sieben Filme spielten über 60 Millionen US-Dollar ein, drei davon über 100 Millionen US-Dollar. Das dritte Quartal hat einen starken Start hingelegt, angeführt von der rekordverdächtigen Leistung von Barbie und Oppenheimer. Beide übertrafen weiterhin alle Erwartungen, ebenso wie der unerwartete Hit „Sound of Freedom“, der bis heute etwa 150 Millionen US-Dollar einspielte. Dank Barbenheimer übertraf der Einspielbrutto im Juli den Einspielbrutto im Juli 2019. Bis zum 31. Juli haben 19 Titel im Jahr 2023 über 100 Millionen US-Dollar eingespielt, und der Einspielergebnis seit Jahresbeginn liegt bei 5,7 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 20 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022 entspricht. Unser hochwertiges Theaterportfolio übertrifft weiterhin die Branche. Barbie erzielte an den ersten drei Tagen einen Umsatz von 162 Millionen US-Dollar, weitere 26 Millionen US-Dollar am Montag und Dienstag, der höchste Montag und Dienstag aller Zeiten für Warner Brothers, und 93 Millionen US-Dollar am zweiten Wochenende, ebenfalls ein Warner Brothers-Rekord. Bis heute hat Barbie 366 Millionen US-Dollar eingespielt. Oppenheimer erzielte am Eröffnungswochenende einen Umsatz von über 82 Millionen US-Dollar, am zweiten Wochenende 46 Millionen US-Dollar und bisher 181 Millionen US-Dollar. Dies ist das erste Mal an einem dreitägigen Wochenende, dass ein Film mit 100 Millionen US-Dollar startete, während ein anderer mit 50 Millionen US-Dollar startete. Das Barbenheimer-Wochenende war das dreitägige Wochenende mit den höchsten Einnahmen seit der Pandemie und das viertgrößte Wochenende aller Zeiten. Wichtig ist, dass diese überragende Leistung an den Kinokassen nicht durch Franchise-Unternehmen oder Comicfiguren befeuert wurde, sondern durch zwei einzigartige, allgemein gut rezensierte, eigenständige Filme, einer über ein ikonisches Mattel-Spielzeug und der andere, historisch korrekte, dreistündige Film mit R-Rating über die Entwicklung der Atombombe. Barbie und Oppenheimer haben gezeigt, dass Inhalte von überall kommen und in den Händen eines guten Geschichtenerzählers fesselnd sein können. Jeder erreichte eine breite Bevölkerungsgruppe und gemeinsam schufen sie ein kulturelles Phänomen, das alle an die Kraft guten Geschichtenerzählens auf der großen Leinwand erinnerte. Wir sind optimistisch für den Rest des Jahres mit Teenage Mutant Ninja Turtles und Mutant Mayhem, das diese Woche eröffnet wurde. Killers of the Flower Moon, Hunger Games: Die Ballade der Singvögel und Schlangen, Napoleon und Aquaman und das verlorene Königreich runden den Rest des Jahres ab. Schließlich gibt es in der Presse viel Berichterstattung über die Streiks der Autoren und Filmschauspieler. Wie Greg erwähnte, wurde berichtet, dass sich die Studios und Autoren morgen zum ersten Mal seit drei Monaten treffen sollen. Darüber hinaus haben wir keine Informationen über den Zeitpunkt der Lösung beider Streiks, aber vorerst gibt es nur begrenzte Bewegungen bei wichtigen Titeln bis ins Jahr 2024. Nun zu einem Update zu unseren anderen großen Kundengruppen. Wir sehen weiterhin gute Ergebnisse und eine anhaltende Verbrauchernachfrage in allen Segmenten unserer Bemühungen um wertorientierte Reiseziele. Generell müssen die Betreiber mit gestiegenen Betriebskosten zurechtkommen, und obwohl die Besucherzahlen weiterhin hoch sind, erleben wir bei einigen Objekten einen erwarteten Rückgang der Leistung nach dem Höhepunkt nach der Pandemie. Trotz dieses Gegenwinds steigern viele unserer Betreiber weiterhin Umsatz und EBITDARM. Unsere Eaton-Spielanlagen setzten ihre starke Leistung nach der Pandemie fort, mit einem Anstieg des Portfolioumsatzes im zweiten Quartal um 9 % und einem Anstieg des EBITDARM um 2 % im Vergleich zum zweiten Quartal 2022. Unser gut gelegenes Topgolf in King of Prussia, Pennsylvania, eröffnete Ende Juni mit starken Zahlen . Alle unsere Themenparks und Wasserparks sind jetzt für die Sommersaison geöffnet. Unser Betreiber des Wasserparks Valcartier und Calypso erzielt starke Betriebsergebnisse, nachdem er beide Anlagen ein Jahr lang in Betrieb genommen hat. Die Zahl der Besucher im City Museum in St. Louis ist im Jahresvergleich um 8 % gestiegen, was zu höheren Umsätzen und einem höheren EBITDARM führt. Der Bau des Indoor-Wasserparks im Bavarian Inn in Frankenmuth, Michigan, ist zu etwa 20 % abgeschlossen und liegt im Zeitplan für die Eröffnung im Sommer 2024. Der Bau unseres Titanic-Custard- und Schokoladengeschäfts in Pigeon Forge ist im Gange. Die Eröffnung ist für Ende dieses Jahres geplant. In allen unseren Fitnessangeboten verzeichnen wir ein kontinuierliches Wachstum der Mitgliedereinnahmen, da der Schwerpunkt nach der Pandemie weiterhin auf Fitness liegt. Derzeit laufen die Bauarbeiten sowohl für die Erweiterung des Springs Resorts und von Pagosa Springs als auch für die Entwicklung unseres Konferenzzentrums in Murrieta, Kalifornien, zu einem neuen natürlichen Hot Springs Resort. Die Eröffnung von Murrieta Springs ist für Anfang 2024 geplant. Die Bauarbeiten für Verbesserungen am Gravity House Steamboat Springs an den Standorten in Aspen sollen noch in diesem Monat beginnen. Mit Ausnahme von NorthStar, wo starker Spätschnee den Berg bis Ende April zum Skifahren geöffnet hielt. Unsere Skigebiete waren im zweiten Quartal größtenteils geschlossen. Im Jahresvergleich stiegen die Skifahrerbesuche in unserem gesamten Portfolio um 27 %, was auf starke Saisonkartenverkäufe zurückzuführen ist. Das Alyeska Resort wird sich für die kommende Skisaison dem Ikon Pass-Programm anschließen, was zu mehr Skifahrerbesuchen führen dürfte. Unser Margaritaville Hotel Nashville, annähernd alle berühmten Reiseziele in der Innenstadt von Nashville, setzt seinen Aufwärtstrend bei Umsatz, EBITDARM und Auslastung fort. An diesem Wochenende findet in Nashville der Big Machine Music City Grand Prix statt, bei dem die IndyCar-Serie auf den Straßen der Innenstadt von Nashville fährt. Sowohl im Beachcomber als auch im Bellwether Resort in St. Petersburg verzeichnen wir weiterhin einen Anstieg der Auslastung und der Betriebseinnahmen, während sich die ADR von den Höchstständen nach der Pandemie normalisiert. Umsatz und EBITDARM stiegen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr für unser gesamtes Wohnmobilparkportfolio. Unser Bildungsportfolio entwickelt sich weiterhin gut und steigerte bis zum 31. März im gesamten Portfolio den Umsatz um 17 % und das EBITDARM um 25 %. Die Besucherzahlen bleiben auf einem sehr hohen Niveau. Am Ende des Quartals schlossen wir im Rahmen einer größeren Einigung im Zusammenhang mit einem Teilunfall einen Mietvertrag für eine Privatschule in Columbus, Ohio, ab. Wir haben eine Gebühr für die Beendigung des Mietvertrags in Höhe von 900.000 US-Dollar erhalten und vermarkten die Immobilie zum Verkauf. Kommen wir zu einem kurzen Update zum Kapitalrecycling. Im Laufe des Quartals verkauften wir einen der fünf Kinderbetreuungsstandorte, für die der Mietvertrag gekündigt wurde, mit einem Nettoerlös von 4,3 Millionen US-Dollar und einem Rekordwert – und verzeichneten einen Verlust von 575.000 US-Dollar. Nach dem Ende des Quartals verkauften wir zwei weitere Kinderbetreuungsstandorte mit einem Gesamtnettoerlös von 13,8 Millionen US-Dollar und einem Gewinn von 1,5 Millionen US-Dollar. Alle diese werden als Schulen betrieben. Die restlichen beiden vermarkten wir weiterhin. Außerdem verkauften wir nach dem Ende des Quartals ein ehemaliges Cinemex-Kino in Hialeah, Florida, für eine Nicht-Kinonutzung mit einem Nettoerlös von 9 Millionen US-Dollar und einem Gewinn von 747.000 US-Dollar. Seit Jahresbeginn haben wir durch Veräußerungen Erlöse in Höhe von rund 31 Millionen US-Dollar erzielt. Mitte Juli begannen wir mit der öffentlichen Vermarktung der 11 Regal-Kinos, die wir verkaufen wollen. Es steht zwar noch am Anfang, aber wir freuen uns über das Interesse und werden Sie bei künftigen Ausschreibungen über unsere Fortschritte auf dem Laufenden halten. Im zweiten Quartal beliefen sich die Investitionsausgaben auf 32,2 Millionen US-Dollar, womit sich unsere Gesamtinvestitionsausgaben für die ersten sechs Monate des Jahres 2023 auf 98,7 Millionen US-Dollar beliefen. Zusätzlich zur kontinuierlichen Finanzierung experimenteller Entwicklungs- und Sanierungsprojekte, die im Jahr 2022 begonnen wurden, haben wir unsere erste Investition im Surf-Bereich getätigt, mit einer Hypothekenfinanzierung für die Entwicklung des ersten Standorts von Good Surf in Dallas. Good Surf ist das erste eigenständige Stehwellenkonzept, das in einem städtischen US-Markt entwickelt wurde. Es vereint Surfen, Essen und Trinken sowie Outdoor-Unterhaltung zu einem einzigartigen Erlebnis. Wir haben viel Zeit damit verbracht, den Surfbereich zu verstehen und freuen uns, Teil des ersten Projekts von Good Surf zu sein. Wir behalten unsere Investitionsausgabenprognose für die im Jahr 2023 einzusetzenden Mittel in einer Größenordnung von 200 bis 300 Millionen US-Dollar bei. Bis zum Ende des zweiten Quartals haben wir weitere rund 224 Millionen US-Dollar für experimentelle Entwicklungs- und Sanierungsprojekte bereitgestellt, die wir voraussichtlich in den nächsten zwei Jahren finanzieren werden, ohne dass zusätzliches Kapital aufgebracht werden muss. Wir gehen davon aus, dass etwa 105 Millionen US-Dollar dieser 224 Millionen US-Dollar für den Rest des Jahres 2023 eingesetzt werden, und das ist der Betrag, der in der Mitte unserer Prognosespanne für 2023 enthalten ist. Die Kapitalisierungsraten liegen weiterhin im Bereich von 8 %. In den meisten unserer Erlebniskategorien sehen wir hochwertige Möglichkeiten sowohl für den Erwerb als auch für die bedarfsgerechte Sanierung und Erweiterung. Wir verfügen weiterhin über eine gute Pipeline mit neuen und bestehenden Kunden und Konzepten. Ebenso üben wir weiterhin Disziplin aus, reduzieren unsere kurzfristigen Investitionsausgaben und finanzieren die Investitionen hauptsächlich aus Kassenbeständen, Betriebsmitteln, Veräußerungserlösen und Krediten im Rahmen unserer unbesicherten revolvierenden Kreditfazilität. Wie wir bereits in den letzten Quartalen gesagt haben, sind wir durch die Wiederherstellung unserer Kapitalkosten und nicht durch Chancen eingeschränkt. Ich übergebe es jetzt an Mark, damit er die Finanzen bespricht.Mark Peterson: Danke, Greg. Heute werde ich unsere finanzielle Leistung für das zweite Quartal besprechen, ein Update zu unserer Bilanz geben und mit der Abgabe einer Gewinnprognose für 2023 abschließen. Wir hatten ein weiteres starkes Quartal mit Ergebnissen mit einem bereinigten FFO von 1,28 US-Dollar pro Aktie gegenüber 1,17 US-Dollar im Vorjahr, ein Plus von 9 % und einem AFFO von 1,31 US-Dollar pro Aktie im Vergleich zu 1,23 US-Dollar im Vorjahr, einem Plus von 7 %. Kommen wir nun zu den wichtigsten Abweichungen pro Zeile. Der Gesamtumsatz für das Quartal belief sich auf 172,9 Millionen US-Dollar gegenüber 160,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Dieser Anstieg war auf verbesserte Inkassozahlungen bei Barkunden, die im vergangenen Jahr abgeschlossenen effektiven Akquisitionen und Entwicklungen sowie geplante Mieterhöhungen zurückzuführen. Im Laufe des Quartals haben wir insgesamt 7,8 Millionen US-Dollar an Stundungszahlungen von Kunden eingezogen, wovon 7,3 Millionen US-Dollar aus Zahlungen auf Barbasis stammten, die als zusätzliche Einnahmen verbucht wurden. Per Gerichtsbeschluss haben wir außerdem eine zusätzliche Teilzahlung von Regal im Zusammenhang mit der Mindestmiete im September 2022 in Höhe von etwa 0,7 Millionen US-Dollar erhalten, die in diesem Quartal als zusätzlicher Umsatz verbucht wurde. Ich werde besprechen, wie wir mit Zahlungsaufschüben und der Insolvenzregelung von Regal am 31. Juli rechnen. Die Auswirkungen – der Rest dieses Jahres im Jahr 2024, wenn ich die Prognose durchgehe. Die prozentualen Mieten für das Quartal stiegen auf 2,1 Millionen US-Dollar gegenüber 0,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr, was hauptsächlich auf die verbesserte Leistung einer Skiimmobilie zurückzuführen ist. Auf der Ausgabenseite stiegen die allgemeinen und Verwaltungskosten für das Quartal auf 15,2 Millionen US-Dollar gegenüber 12,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr, was in erster Linie auf höhere Honorare, einschließlich derjenigen im Zusammenhang mit der Regal-Lösung, sowie höhere Lohnkosten, einschließlich nicht zahlungswirksamer Barmittel, zurückzuführen ist Aufwand für aktienbasierte Vergütung. Im Laufe des Quartals haben wir eine Wertminderung in Höhe von 43,8 Millionen US-Dollar verbucht, die sich hauptsächlich auf acht der von Regal abgegebenen Immobilien bezieht, basierend auf Gutachten Dritter. Diese Gebühr ist im angepassten FFO nicht enthalten. Der Nettozinsaufwand für das Quartal verringerte sich im Vergleich zum Vorjahr um 1,7 Millionen US-Dollar, was auf einen Anstieg der Zinserträge aus kurzfristigen Investitionen und einen Anstieg der kapitalisierten Zinsen auf in der Entwicklung befindliche Projekte zurückzuführen ist. Schließlich beliefen sich die bereinigten FFOs aus Joint Ventures für das Quartal auf 1,5 Millionen US-Dollar gegenüber 3,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der Rückgang der [technischen Schwierigkeiten] war hauptsächlich auf einmalige staatliche Anreize zurückzuführen, die wir im Vorjahr für unsere Erlebnisunterkünfte in St. Petersburg, Florida, erhalten hatten, sowie auf höhere Zinsaufwendungen, die sich aus der Refinanzierung dieser Immobilien im letzten Jahr ergaben. Auf der nächsten Folie werde ich einige der wichtigsten Kreditkennzahlen des Unternehmens überprüfen. Wie Sie sehen können, sind unsere Deckungsquoten mit einer Fixkostendeckung von 3,5 und einer Zins- und Schuldendienstdeckungsquote von 4,1 weiterhin stark. Unsere Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA betrug zum 30. Juni das Fünffache und unsere Nettoverschuldung im Verhältnis zum Bruttovermögen lag auf Buchbasis bei 39 %. Schließlich ist unsere gemeinsame Dividende mit einer FFP-Ausschüttungsquote für das zweite Quartal von nur 63 weiterhin sehr gut abgedeckt %. Kommen wir nun zu unserer Bilanz, die in einem hervorragenden Zustand ist. Am Quartalsende hatten wir konsolidierte Schulden in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar, bei denen es sich ausschließlich um festverzinsliche Schulden oder Schulden handelte, die durch Zinsswaps mit einem gemischten Kupon von etwa 4,3 % fixiert wurden. Darüber hinaus beträgt die gewichtete durchschnittliche Laufzeit unserer konsolidierten Schulden weniger als fünf Jahre. Da die Schulden im Jahr 2023 nicht fällig werden und im Jahr 2024 nur 136,6 Millionen US-Dollar fällig sind, verfügten wir am Quartalsende über einen Bargeldbestand von fast 100 Millionen US-Dollar und keinen Restbetrag aus unserem 1-Milliarden-Dollar-Revolver. Nachdem wir den Beschluss von Regal hinter uns gelassen haben, freuen wir uns, eine Prognose für bereinigte FFOs je Aktie von 5,05 bis 5,15 US-Dollar für 2023 vorzulegen, was einer Steigerung von etwa 9 % zur Jahresmitte gegenüber 2022 entspricht Angesichts des aktuellen Inflationsumfelds haben wir uns bewusst dafür entschieden, unsere kurzfristigen Investitionsausgaben zu begrenzen und diese Investitionen hauptsächlich aus dem Kassenbestand und dem operativen Cashflow sowie aus Veräußerungserlösen und Kreditaufnahmen im Rahmen unserer unbesicherten revolvierenden Kreditfazilität zu finanzieren. Dementsprechend bestätigen wir unsere Prognose für die Investitionsausgaben im Jahr 2023 in Höhe von 200 bis 300 Millionen US-Dollar und gehen nicht davon aus, dass zur Finanzierung dieser Beträge zusätzliches Kapital aufgebracht werden muss. Die Prognose für den Veräußerungserlös für 2023 liegt bei 31 bis 41 Millionen US-Dollar und wir haben die Prognose für die prozentuale Miete in der Mitte um 1,5 Millionen US-Dollar erhöht, hauptsächlich aufgrund der besseren Leistung der Ski-Immobilie, die ich zuvor besprochen habe. Beachten Sie, dass in früheren Jahren die prozentuale Miete stark auf das vierte Quartal ausgerichtet war. Beachten Sie außerdem, dass sich, wie in unserer jüngsten Aufforderung besprochen, keiner der für 2023 erwarteten prozentualen Mieten auf den neuen Regal Master-Mietvertrag bezieht, der auf dem Mietjahr basiert und voraussichtlich im Jahr 2024 erfasst wird. Darüber hinaus erhöhen wir die Prognose für die allgemeinen Verwaltungskosten um 1,5 US-Dollar Dies ist auf höhere Honorare, einschließlich derjenigen im Zusammenhang mit der Regal-Resolution, und in geringerem Maße auf höhere Lohnkosten, vor allem aufgrund von Anreizvergütungen, zurückzuführen. Ich dachte auch, dass es hilfreich wäre, unsere Erwartungen in Bezug auf Stundungen und bestimmte andere Beträge zusammenzufassen, die im Jahr 2023 als Umsatz erfasst und in unsere Prognosen einbezogen werden sollen, sowie unsere Erwartungen in Bezug auf diese Beträge für 2024. Wie Sie auf der Folie sehen können Wir gehen davon aus, dass wir im Jahr 2023 insgesamt etwa 35,7 Millionen US-Dollar für Stundungseintreibungen auf Barbasis, Regal-Stützmieten, Regal-Vorbestellungen im Zusammenhang mit den Hauptmietobjekten für den Zeitraum vom 1. bis 6. September 2022 und die Mietkündigungsgebühr für eine Ausbildung erfassen werden Mieter, den Greg beschrieben hat. Der größte Teil der für das zweite Halbjahr 2023 geschätzten 19,3 Millionen US-Dollar wird voraussichtlich im dritten Quartal als Umsatz verbucht, was vor allem auf die Einziehung der gesamten verbleibenden gestundeten Miete von Southern Theatres in Höhe von 11,6 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Verkauf an Santikos zurückzuführen ist. sowie die Beträge im Zusammenhang mit Regals Insolvenzbeschluss. Möglicherweise erhalten Sie zusätzliche Beträge, die nicht auf der Folie aufgeführt sind und sich auf unsere Ablehnungsschäden bei Regal beziehen, die als ungesicherte Forderung behandelt werden. Wir gehen davon aus, dass es sich bei diesen Beträgen um Nominalbeträge handelt. Mit dem Insolvenzbeschluss von Regal und der vollständigen Stundung der Rückzahlung durch Southern reduziert sich die gestundete Mietforderung, die nicht in unseren Büchern steht, mit Ausnahme des im Voraus gehaltenen Betrags im Zusammenhang mit Regal, auf etwa 12,9 Millionen US-Dollar, von diesem Betrag beziehen sich 11,5 Millionen US-Dollar auf eine Attraktion auf Barbasis Der Rückzahlungszeitpunkt des Mieters basiert auf einer Ertragsschwelle, die voraussichtlich nicht im Jahr 2023 erreicht wird. Der verbleibende Betrag von etwa 1,4 Millionen US-Dollar bezieht sich auf zwei Barzahlungsmieter, die gemäß den vereinbarten Zeitplänen bis 2024 und damit den zu erwartenden Beträgen zahlen Die im vierten Quartal und im nächsten Jahr für diese Mieter erfassten Beträge werden voraussichtlich nominal sein, wie auf der Folie dargestellt. Abschließend möchte ich alle daran erinnern, dass der Hauptmietvertrag von Regal am 31. Juli in Kraft getreten ist. Dieser Mieter wurde zu diesem Zeitpunkt auf periodengerechte Basis umgestellt. Wie in unserem vorherigen Aufruf besprochen, gehen wir davon aus, dass die fünf von Regal abgegebenen Kinos, die wir betreiben werden, im weiteren Verlauf des Jahres 2023 die Gewinnschwelle erreichen werden, und dies ist in der Mitte der Prognose enthalten. Darüber hinaus haben wir in die Prognose auch die voraussichtlichen Buchkosten für die 11 abgegebenen Kinos einbezogen, die wir im Laufe der Zeit verkaufen wollen, was sich in den Immobilienbetriebskosten widerspiegeln wird. Einzelheiten zu den Leitlinien finden Sie auf Seite 24 unserer Ergänzung. Damit übergebe ich es wieder an Greg für seine Schlussbemerkungen.Greg Silvers: Danke, Mark. Wie ich bereits in meinen einleitenden Kommentaren sagte, freuen wir uns, ein positives Regal-Ergebnis erzielt zu haben, das zusammen mit der Übernahme von Santikos dazu führt, dass die drei unserer vier wichtigsten Kinogrundsätze nun über sehr hochwertige Bilanzen mit minimalem Risiko verfügen. Angesichts dieser Bonitätsverbesserungen, des anhaltenden Erfolgs unseres Nicht-Kino-Portfolios und der nachgewiesenen Verbraucherpräferenz für Out-of-Home-Entertainment sind wir weiterhin davon überzeugt, dass EPR einen sehr attraktiven Wert für Anleger mit einer gut gedeckten Dividende und einer Chance bietet zur Mehrfacherweiterung. Warum öffne ich es also nicht für Fragen? Da ist ein? Siehe auch 25 Ideen für ein zweites Date, um garantiert Sex zu haben und 25 beste Urlaube für alleinstehende Männer, um Sex zu haben.

Operator: Danke schön. Wir werden nun die Frage-und-Antwort-Runde durchführen. [Bedienungsanleitung] Unsere erste Frage kommt von Joshua Dennerlein von BofA. Ihre Leitung ist offen.Joshua Dennerlein: Ja. Hallo alle miteinander. Guten Morgen.Greg Silvers:Guten Morgen, Josh.Joshua Dennerlein: Ich wollte nur nach dem Schriftstellerstreik fragen. Ab wann würden sich die Streiks auf Ihr Portfolio oder die zu veröffentlichenden Filme auswirken? Ich möchte nur wissen, ob im Rahmen des Streiks Risiken für die Kinokassen im Jahr 2023 bestehen und ob es während des Streiks bestimmte Einschränkungen hinsichtlich der Marktzugangsmöglichkeit gibt.Greg Silvers: Josh, wir wissen derzeit, dass es bisher nur begrenzte Titelbewegungen gab. Nochmals: Es könnte ein Potenzial sein, wenn wir sehen, dass das Produkt, das wir für den Rest gesehen haben, im Allgemeinen für 23 fertig ist, aber es fängt wirklich damit an, dass die Studios das Produkt in eines der beiden verschieben von den ein oder zwei Schauspielern werblich unterstützt zu werden, wenn sie in letzter Minute Neuaufnahmen machen. Es liegt also wirklich im Zuständigkeitsbereich der Studios. Wir wissen es also im Moment nicht. Ich denke, der einzige Titel, den wir als größer bezeichnen würden. Es gab einen Schritt, der uns bekannt ist. Alles andere steht im Moment auf dem Spiel. Hoffentlich werden sich die Diskussionen, wie wir bereits besprochen haben, als sehr fruchtbar erweisen und wir können schnell zu einer Lösung dieses Problems kommen und kaum bis gar keine Auswirkungen haben. Aber Greg, ich weiß nicht, ob du ...Greg Zimmerman:Nein, ich denke, du hast es abgedeckt, Greg.Joshua Dennerlein: Dank dafür. Und für die Reiseführer für 2023 – sorry, falls ich das übersehen habe – ist in Ihrer Prognosespanne ein Prozentsatz der Miete für die zweite Jahreshälfte enthalten?Greg Silvers: Ja ja. Oh ja, für die zweite Jahreshälfte haben wir gesagt, dass die prozentualen Mieten für das Jahr 12 Millionen US-Dollar betragen werden. Und wie gesagt, die prozentuale Miete hat in der Vergangenheit einen großen Einfluss auf das vierte Quartal. Daher gehen wir davon aus, dass etwa 50 % davon im vierten Quartal anfallen und der Rest dessen, was in den ersten sechs Monaten nicht erfasst wurde, im dritten Quartal erfolgen wird. Also ja, es gibt definitiv prozentuale Mieten in der hinteren Hälfte. Keines davon hat etwas mit Regal zu tun, wenn das Ihre Frage war, mit denen die Mieten je nach Mietjahr prozentual berechnet werden, und wir gehen davon aus, dass dies im nächsten Jahr je nach Einspielergebnis der Fall sein wird.Joshua Dennerlein: Okay. Perfekt. Ja, das war es, worauf ich hinaus wollte. Bin dankbar.Greg Silvers:Danke, Josh.Greg Zimmerman:Danke, Josh.Operator: Danke schön. Die Frage zur [technischen Schwierigkeit] kommt von Todd Thomas von KeyBanc Capital Markets. Ihre Leitung ist offen. Herr Thomas, Ihre Leitung ist frei.Todd Thomas: Ja, hallo. Das tut mir leid. Nur die erste Frage: Schätzen Sie also die Einzelheiten des Gewinnrückgangs im Zusammenhang mit den aufgeschobenen Mietzahlungen und anderen Einnahmeneinnahmen im dritten Quartal und wirklich bis 2024. Um es klarzustellen: Nach den zusätzlichen 11 Millionen US-Dollar, die Sie im dritten Quartal erwarten, oder? 0,14 US-Dollar, der von Ihnen erwartete Rückgang im 4. Quartal gegenüber dem 3. Quartal, der uns im vierten Quartal zu einer relativ sauberen Run-Rate führt, wenn wir an 2024 denken? Ist das im Hinblick auf all die einmaligen Posten die richtige Art, darüber nachzudenken, dass wir ab dem vierten Quartal dieses Jahres eine ziemlich saubere Run-Rate haben werden?Greg Silvers: Richtig. Wir gehen davon aus, dass sich nur etwa 300.000 US-Dollar auf die Stundung auswirken werden, und solche Dinge außerhalb der Periode werden sich auf das vierte Quartal auswirken. Ich denke, das vierte Quartal wird Ihnen eine Clean-Run-Rate bescheren, aber denken Sie daran, dass wir einige Saisongeschäfte usw. und prozentuale Mieten haben, die stark auf das vierte Quartal ausgerichtet sind. Es gibt also noch andere Anpassungen, die nicht nur Zeit in Anspruch nehmen, aber es ist eine saubere Zahl, was Stundungen, Teilzahlungen und so weiter angeht. Und wie gesagt, es wird erwartet, dass im vierten Quartal nur eine sehr kleine Zahl erkannt wird.Todd Thomas: Habe es. Okay, und können Sie dann etwas mehr zu den Kinoverkäufen sagen? Es hört sich so an, als gäbe es Interesse von anderen bestehenden Theaterbetreibern. Ich bin nur neugierig, ob Sie den möglichen Zeitpunkt besprechen können und wie wir über die Übertragungskosten nachdenken sollten, wenn sie offline gehen.Greg Zimmerman: Klar, Todd. Es ist Greg. Historisch gesehen haben wir in den letzten 2,5 Jahren 10 Kinos verkauft, sechs davon waren nicht für Theaterzwecke bestimmt, vier waren für Theaterzwecke bestimmt. Das gibt Ihnen also gewissermaßen den Torpfosten. Wir mussten mit der Vermarktung warten, da Regal die einzelnen Kinos nicht über ihre Schließung informiert hatte und wir auf deren Mitarbeiter usw. Rücksicht nehmen wollten. Wir haben also eigentlich erst letzte Woche mit dem harten Marketing begonnen, aber vorher waren wir mit dem weichen Marketing beschäftigt. Von den 11 würde ich sagen, dass wir an etwa acht Interesse hatten. Wir nähern uns bereits den Arbeitstagen, daher könnte die Idee, in diesem Jahr etwas zum Abschluss zu bringen, angesichts des Timings von Immobilientransaktionen schwierig sein, aber ich gehe davon aus, dass wir gegen Ende dieses Jahres einen Rhythmus sehen werden bis zum nächsten Jahr für den Verkauf dieser. Und noch einmal, wenn man sich die Run-Rate der letzten 2,5 Jahre ansieht, haben wir etwa drei oder vier Jahre gesehen.Todd Thomas: Okay. Und führen Sie die Diskussionen, die Sie führen, Verhandlungen überhaupt durch. Sind sie von den aktuellen Streiks überhaupt betroffen oder ist das eigentlich kein Thema? Und dann separat zu den Streiks, Greg, ich bin nur neugierig, inwieweit es hier eine Lösung gibt, ob die Streiks hier etwas weiter ausgedehnt werden, aber Sie erhalten eine Lösung. Ich meine, wie schnell wird die Produktion wieder hochgefahren und der Veröffentlichungsplan kommt wieder auf Kurs, sodass es hier zu einigen Verzögerungen kommt. Gibt es da irgendeinen Sinn?Greg Silvers: Also, Todd, ich übernehme den ersten Teil und lasse dann Greg den zweiten Teil beantworten. Eigentlich würde ich sagen, die Antwort ist, dass der Streik keinerlei Auswirkungen hat. Wie Greg in seinen Ausführungen erwähnte, zeigt die Tatsache, dass Santikos bereit war, Southern zu kaufen, deutlich, dass die Menschen eine anhaltende Erholung der Theateraufführungen beobachten. Und natürlich wird das durch den einfach unglaublichen Erfolg von Barbie und Oppenheimer noch verstärkt, der, wie ich bereits sagte, rekordverdächtig ist. Wir haben also tatsächlich großes Interesse von Theaterausstellern an einigen dieser Theater.

Greg Zimmerman: Ja. Ich schließe mich Gregs Kommentaren an. Ich glaube nicht, dass es tatsächlich so ist, aber ich denke, dass die meisten Leute in der Branche dies als ein kurzfristiges Problem betrachten. Ich meine, wenn man darüber nachdenkt, dass diese in regelmäßigen Abständen aufgetreten sind, denke ich, dass sie durch das Engagement des Studios für das Theater und die Art und Weise, wie es damit verbunden ist, eher ermutigt werden. Und ich würde sagen, dass im Theaterbereich derzeit wahrscheinlich eher mehr als weniger Optimismus herrscht. Was das Einschalten und Hochfahren der neuen Produktion angeht, geht es wahrscheinlich erst jetzt um die zweite Hälfte von '24 und '25, fast alles bis zur ersten Hälfte von '24 befindet sich in der Postproduktion und es gibt also nur ein bisschen Kleinigkeiten kleinere Neuaufnahmen oder Voice-Over oder Werbeaspekte davon. Ich glaube also, dass wir zum jetzigen Zeitpunkt wirklich glauben, dass wir, wenn wir das Problem eher früher als später lösen würden, nur minimale Auswirkungen auf 24 haben würden.Todd Thomas: OK großartig. Danke schön.Greg Silvers:Danke, Todd.Operator: Danke schön. Unsere nächste Frage kommt von Eric Wolfe von Citi. Herr Wolf, Ihr Telefon ist frei.Eric Wolfe: Hey, danke, dass du meine Fragen beantwortet hast. Daher verstehe ich Ihren Kommentar darüber, dass die Umstrukturierungsvereinbarung in diesem Jahr keinerlei zusätzliche prozentuale Miete von Regal vorsieht. Aber nur um zu bestätigen, dass die 12 Millionen US-Dollar, die in Ihrer Zahl enthalten sind, überhaupt keinen königlichen Beitrag beinhalten? Und wenn ich darüber nachdenken würde, sagen wir einfach, dass die Einspielergebnisse im nächsten Jahr 9,4 Milliarden US-Dollar betragen, entsprechend Ihrer Präsentation, sind die gesamte prozentuale Miete von Regal und all diese zusätzlichen Betriebseinnahmen in gewisser Weise inkrementell 2024 oder ist ein Teil davon in den Prognosen für 2023 enthalten?Greg Silvers: Daher ist keiner der prozentualen Mieten, die mit dem Theatergewinn arbeiten, in der Prognose für 23, da die prozentualen Mieten vom Mietjahr abhängig sind und im nächsten Jahr wirklich im zweiten und dritten Quartal ankommen werden. Und was den Operationssaal betrifft, so könnte es zwar eine gewisse Rentabilität geben, wir planen dies jedoch ein oder berücksichtigen in unserer Prognose für dieses Jahr einen Break-Even-Betrag. Und dann wechselt Regal sowohl zu Cinemark als auch zu Phoenix. Und wenn wir dann ins nächste Jahr gehen, gehen wir definitiv davon aus, dass diese profitabel sein werden. Und ich glaube, in unserer Präsentation haben wir von etwa 6 Millionen US-Dollar gesprochen. Also nichts davon ist in diesem Jahr verfügbar und sollte nächstes Jahr verfügbar sein.Eric Wolfe: Okay. In Ordnung. Also werde ich – ja, richtig, ich meine, das bedeutet eigentlich, dass es inkrementell dazu ist. Aber wenn ich darüber nachdenke, die 9,4 Millionen US-Dollar an Einspielergebnissen, wissen Sie, ich bin nur neugierig, Sie haben in Ihrer Präsentation dargelegt, dass sich daraus 14 Millionen US-Dollar an prozentualen Mieten und Betriebseinnahmen ergeben würden. Ich spreche von der Präsentation der Restrukturierungsvereinbarung, die Sie zuvor vorgelegt haben. Ich schätze, wie groß könnte die Schwankungsbreite bei dieser Zahl sein, wenn man davon ausgeht, dass die Kinokassen 9,4 Milliarden US-Dollar kosten? Könnten das 10 oder 18 Millionen Dollar sein? Ich bin nur neugierig, wie groß die Schwankungen bei einigen dieser Zahlen sein würden, wenn man von einem bestimmten Einspielergebnis ausgeht. Danke.Greg Silvers: Ja, ich glaube, Sie haben in unserer Präsentation für Regal eine Zahl von 14 Millionen US-Dollar erwähnt, bei der es sich um die Stundungs- und Teilzahlungen für 23 handelt. Die Zahl, die wir an der Abendkasse mit rund 9,4 Millionen US-Dollar angegeben haben, betrug 8,7 Millionen US-Dollar …Greg Zimmerman:Und er kombiniert die beiden, 8 Millionen Dollar und 6 Millionen Dollar.Greg Silvers: Oh, die 6 Millionen Dollar. Okay, verstanden. Zunächst einmal denke ich, dass dies einer der Vorteile ist, da wir diese Zahl grundsätzlich auf die letzten 12 Monate festlegen, also auf das Jahr 2022.Eric Wolfe:Ja, ich meine, schon wieder …Greg Silvers: Wir sollten soweit sein, was die Variabilität angeht. Die prozentuale Miete basierte eigentlich darauf, dass Regal seinen aktuellen Marktanteil halten konnte. Es gab also wieder keine – konnte es also steigen oder fallen? Aber in der Vergangenheit, wenn man über die Jahre blickt, hatten sie diesen Marktanteil. Jetzt haben sie einige Kinos geschlossen, daher könnte es sein, dass sich der Verkehr an andere Orte verlagert. Wir konnten also ein wenig davon erkennen. Ich würde sagen, dass die Variabilität in den Operationssälen auftreten wird. Ich meine, das sind wieder neue Theater, die diese Leute betreiben können. Sie – das Gute ist, dass sie sie jetzt in die Hände bekommen und wir nichts budgetiert haben. Sie haben also vier bis fünf Monate Zeit, es in die Finger zu bekommen. Aber wir haben mit ihnen zusammengearbeitet, um diese Zahlen zu ermitteln. Aber ich denke, wenn die Kinokassen es liefern, dann denke ich, dass wir dort in einer guten Verfassung sind.Greg Zimmerman: Wir haben in unserer Regal-Präsentation einen Zeitplan zusammengestellt, der diese Variabilität deutlich machte. Wenn die Einspielergebnisse beispielsweise bei 9,4 Millionen US-Dollar lagen, waren es 9 Milliarden US-Dollar an prozentualen Mieten, also etwa 8,7 Millionen US-Dollar und 7,1 Millionen US-Dollar. Und in der Rentabilität der Operationssäle. Sie können diese Variabilität in der Grafik sehen, die wir in unserer Regal-Präsentation gezeigt haben, und zwar je nach Einspielergebnis. Nun, wie Greg sagte, gibt es noch andere Dinge, die sich auf die individuelle Leistung von Theatern im Vergleich zu den Kinokassen auswirken könnten, aber der primäre Indikator für die Leistung sowohl für die prozentualen Mieten als auch für den Gewinn im Operationssaal sind die Kinokassen.Eric Wolfe: Habe es. Das ist sehr hilfreich. Danke schön.Operator: Danke, für ihre Frage. Unsere nächste Frage kommt von RJ Milligan mit Raymond James. Ihre Leitung ist offen.RJ Milligan: Hey, guten Morgen Leute. Deshalb werde ich die Fragen zur Kinoprojektion noch einmal anders angehen. Aber auf Folie sieben zeigen Sie die Prognosen für – ich schätze, das ist der Median mehrerer Analysten für die Kassenprognosen für 23 und 24: 9 Milliarden US-Dollar und 9,8 Milliarden US-Dollar. Ich bin gespannt, ob Sie eine Bewegung in dieser Größenordnung gesehen haben, geschätzt für 23 oder 24, wenn man nur angibt, was mit dem Schriftstellerstreik los ist. Und ich bin neugierig und ich glaube, Josh hat diese Frage gestellt, aber wie lange dauert es, bis Sie Ihre eigenen internen Prognosen anpassen? Ich glaube, es waren 9,4 Milliarden US-Dollar für das Mietjahr und 9,8 Milliarden US-Dollar für 2024, um zu Ihren Zahlen zu gelangen. Wie lange muss der Streik dauern, bevor Sie sich diese Schätzungen noch einmal ansehen und sagen: Vielleicht müssen wir sie senken?

Greg Silvers: Ja. Ich denke, noch einmal, ich denke jetzt, ich nehme den zweiten Teil davon. Erstens geht es um die 9,4 Milliarden US-Dollar, um die es wirklich geht, und zwar vom 31. Juli bis zum nächsten Jahr. Solange wir nicht sehen, dass viele Titel verschoben werden, fühlt sich diese Zahl ziemlich gut an, denn wenn man darüber nachdenkt, ist das die erste Hälfte des letzten Halbjahres dieses Jahres und die erste Hälfte des nächsten Jahres. Ich würde also sagen, dass das Risiko bei einer Verlängerung bei 9,8 Milliarden US-Dollar liegt, d Das Risiko, sich einfach auszugleichen, bedeutet, wenn wir davon ausgehen, dass es 9 Milliarden US-Dollar und 9,8 Milliarden US-Dollar sein würden, ergibt sich für beide ein Ausgleich von 9,2 Milliarden US-Dollar. Wenn Sie sich die aktuellen Entwicklungen ansehen, werden wir keine Änderungen vornehmen, denn wie gesagt, wir hatten wirklich einen Film, von dem wir wussten, dass eine bedeutungsvolle Erwartung geweckt wurde. Und wir hatten bisher eine so überdurchschnittliche Leistung, dass wir das überwunden haben. Bei den diesjährigen Zahlen haben wir also nicht wirklich gesehen, dass viele Menschen umgezogen sind. Aber wenn überhaupt, würden die Leute ihre Zahl dieses Jahr wahrscheinlich erhöhen, aber im Moment halten sie sich irgendwie daran. Aber Greg, hast du welche?Greg Zimmerman: Nein, ich stimme zu. Ich meine, ich denke, RJ, der entscheidende Punkt ist, dass der Film, der auch immer bewegt haben mag, durch die überragende Leistung von Barbie Oppenheimer und ... mehr als ausgeglichen wurde.Greg Silvers:Klang der Freiheit.Greg Zimmerman: Klang der Freiheit. Danke schön. Entschuldigung, ja.RJ Milligan: Habe es. Aber das Barbenheimer-Duo geht nicht – in ihrem Mietjahr käme es nicht zur Verlängerung. Wenn du…Greg Zimmerman: Ja. [Mehrere Sprecher] Ja, einiges davon wird es sein. Ich meine, im Moment sind wir in der letzten Woche, wir sind in der Barbenheimer-Periode. Und wie Greg bemerkte, das zweithöchste Wochenende aller Zeiten. Es gibt also immer noch – wir profitieren immer noch, wenn Sie im August mit jemandem aus der Branche sprechen, und Sie haben eine – sogar an diesem Wochenende, wo wir wahrscheinlich einen Wert zwischen diesen beiden haben werden, der sich der 100-Dollar-Marke nähert Millionen oder über 100 Millionen US-Dollar aus diesen beiden Filmen an diesem Wochenende zu gewinnen, ist ein wirklich starker August.Mark Peterson:Plus Teenage Mutant Ninja Turtles.Greg Zimmerman: Ja. Ich meine, wir werden wahrscheinlich leicht ein Top-10-Filmwochenende mit über 150 Millionen US-Dollar haben. Das wäre großartig in jedem August.RJ Milligan: Danke. Das ist hilfreich. Ich möchte – ich glaube, es war Todd, der sich zur Klarheit, zur Stundung und anderen Einnahmeneinziehungen geäußert hat. Das ist also sehr hilfreich. Danke schön. Aber, Mark, ich denke über eine Art Prognose für 2023 und eine Überbrückung bis 2024 nach. Ich denke, Sie werden sehen, dass es sich zumindest demnach um etwa 35 Millionen US-Dollar an niedrigeren Stub- und Stundungszahlungen handelt, die für 23 im Vergleich zu 2023 erwartet werden. 24. Und dann gibt es, glaube ich, eine Reduzierung der Regal-Miete um 17,8 Millionen US-Dollar. Das sind also etwa 52 Millionen US-Dollar, die aus dem Jahr 23 kommen werden, wenn wir uns das Jahr 24 ansehen? Und dann müssen Sie noch den OP-Gewinn und dann die prozentualen Mieten hinzurechnen? Was fehlt mir sonst noch?Mark Peterson: Ja. Lassen Sie mich das etwas anders interpretieren, denn ich denke, dass der Regal-Teil davon vielleicht etwas überbewertet wurde. Wenn Sie sich also für dieses Jahr von der Prognose von 5,10 US-Dollar leiten lassen, haben wir, wie Sie bereits erwähnt haben, 35,7 Millionen US-Dollar, von denen der größte Teil einmalig ist. Das entspricht einem Wert von etwa 0,47 US-Dollar und bringt Sie auf 4,63 US-Dollar. Was das Königliche betrifft, wenn Sie darüber nachdenken: Sobald Sie all diese Stundungen losgeworden sind, die ich gerade bei den Teilzahlungen usw. vorgenommen habe, haben wir im Jahr 1922 wirklich sieben Monate volles Einkommen gehabt erwarten Sie nicht im Jahr 23, da die letzten fünf Monate für beide Zeiträume gleich sein werden. Sie haben also sieben Monate Zeit. Wenn man also diese sieben Monate betrachtet, waren es etwa 7,3 Millionen US-Dollar pro Monat, was der alten Miete entspricht, und man nimmt etwa 22 % davon, weil es sich dabei um die Senkung der Grundmiete handelte. Das ist im Jahresvergleich etwa 11 Millionen US-Dollar wert. Die Grundmiete sinkt also um 11 Millionen US-Dollar. Und dann müssen Sie zu dem, was Sie gesagt haben, die prozentualen Mieten hinzufügen, nennen wir das 8,7 Millionen US-Dollar. Wir werden uns das ansehen, wenn wir im Februar Prognosen geben, aber das ist es, was wir veröffentlicht haben, und es scheint sich zu entwickeln. Und Gewinne aus Operationssälen in Höhe von weiteren 6,3 Millionen US-Dollar, also 15 Millionen US-Dollar, die in die andere Richtung gehen. Wenn man also die Stundungen und den ganzen Lärm um Regal zurücknimmt, wird Regal im nächsten Jahr tatsächlich wieder steigen, abhängig von den Kinokassen, um etwa 3,7 Millionen US-Dollar. Und wie bereits erwähnt, führen wir bei Regal auch eine periodengerechte Buchführung ein, die einen Wert von etwa weiteren 2,5 Millionen US-Dollar hat. Also eine Art Steigerung um 6,2 Millionen US-Dollar für Regal. Nehmen Sie also wieder die 5,10 $, subtrahieren Sie die 4,7 $ hier bei 4,63 $ und addieren Sie etwa 0,08 $ für den Regal-Effekt. Sie liegen sozusagen bei etwa 4,71 US-Dollar, vor dem Wachstum in diesem und im nächsten Jahr und all den anderen Ein- und Ausgaben in G&A und so weiter. Aber das gibt Ihnen gewissermaßen einen Ausgangspunkt.

RJ Milligan: Das ist sehr hilfreich. Das ist es von mir, Leute. Danke schön.Mark Peterson:Danke, RJ.Operator: Danke schön. Unsere nächste Frage kommt von Michael Carroll von RBC Capital Markets. Ihre Leitung ist offen.Michael Carroll: Ja dank. Ich schätze, ich möchte den Autorenstreik nicht näher beleuchten, aber Greg Silvers, ich glaube, Sie haben bei der Aufforderung im Juni hervorgehoben, dass es mittel- bis minimal sein wird, wenn der Autorenstreik innerhalb von 40 bis 50 Tagen nach der Aufforderung Ende Juni gelöst wird bis keine Auswirkungen. Ich schätze, dann wären wir Mitte August. Ich meine also, wenn wir bis Mitte August reinkommen und das Problem nicht gelöst wird, könnte das dann, wenn wir anfangen, darüber nachzudenken, Auswirkungen auf einige dieser Filmverzögerungen haben?Greg Silvers: Ja. Ich meine, ich denke, wir sind immer noch damit einverstanden. Und ich glaube, was ich gesagt habe, war, dass wir dachten, dass es wirklich so ist – wir glauben immer noch, dass es später im Jahr 2024 ist. Jetzt könnten sie Titel verschieben und bedenken Sie, dass wir nur Titel von '23 auf '24 verschieben. Und da wir im Jahr 2023 eine Outperformance sehen, sollten die Studios etwas davon reduzieren wollen. Sie können so etwas bis ins Jahr 24 verschieben. Aber ich denke, wenn wir in den Zeitraum August und September vordringen, werden wir beginnen zu sehen, ob sich die Titel bewegen. Und wenn es Fortschritte in den Diskussionen gibt und sie es tun, haben sie nicht das Gefühl oder sie haben das Gefühl, dass sie auf dem richtigen Weg sind. Aber Greg, ich weiß nicht, ob das mit Ihrer Meinung übereinstimmt. Aber ich denke, diese Logik gilt immer noch, Michael.Michael Carroll: Okay. Das klingt gut. Und dann sollten wir auch darüber nachdenken, dass Sie offensichtlich Mietverträge haben, die viele dieser Theater haben, also haben Sie keine – das wird sich nicht darauf auswirken, aber wie die prozentualen Mieten von Regal, Ihre Operationssäle werden davon betroffen sein. Wie hoch ist der Prozentsatz Ihrer Mieten außerhalb der Regal-Umstrukturierung, der von einigen dieser Bewegungen betroffen sein könnte?Greg Silvers:Es ist sehr minimal.Greg Zimmerman:Greg Silvers:Ja.Greg Zimmerman:Unsere prozentuale Miete zum Beispiel ist in diesem Jahr nicht auf Theater bezogen.Michael Carroll: OK großartig. Und um dann auf den Investmentmarkt zurückzukommen: Ich weiß, Sie haben ein wenig über die 11 zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerte gesprochen, aber wie sieht es mit dem Wert beispielsweise der hochwertigen Kinos aus? Ich meine, gibt es einen Markt, auf dem Sie möglicherweise einige Ihrer High-End-Vermögenswerte, Theatervermögenswerte, verkaufen könnten? Gibt es da draußen schon Interesse?Greg Silvers: Ich denke, das gibt es immer. Und ich denke, wie Greg bereits erwähnt hat, werden einige dieser 11, die wir nehmen werden, wahrscheinlich als Kinos verkauft. Aber es geht immer um den höchsten und besten Nutzen. Und wenn Sie sich das Kino ansehen, das wir dieses Jahr verkauft haben und über das Greg gerade berichtet hat, obwohl es nicht für Theaterzwecke bestimmt ist. Dies war – basierend auf den bisherigen Mieten – eine Cap-Rate im niedrigen einstelligen Bereich, die wir damit erzielt haben. Ich denke, es geht wirklich darum, dass Greg und sein Team sowie unser Vermögensverwaltungsteam einfach herausfinden, was der höchste und beste Nutzen ist. Es ist immer schön, wenn wir sehen, dass jetzt Theaterbetreiber kommen und anfangen, für diese Grundstücke zu bieten, aber es ist die Gegenüberstellung: Okay, hat es einen höheren und besseren Nutzen, und wir können die Nutzung außerhalb des Theaters mit der Nutzung im Theater vergleichen als konkurrierende Angebote.Greg Zimmerman: Ja. Und Michael, in dem Maße, in dem Sie davon sprechen, Theater als Kinos für den Cashflow zu verkaufen, sehen wir dort erste grüne Triebe. Und wiederum denke ich, dass die Tatsache, dass Santikos bereit war, Southern zu kaufen, zeigt, dass sich das Kinogeschäft gut erholt.Michael Carroll: OK großartig. Danke schön.Operator: Danke schön. Unsere nächste Frage kommt von Jyoti Yadav von JMP Securities. Ihre Leitung ist offen.Mitch Germain: Hallo Leute. Hier ist Mitch. Ich denke, dass viele Themen rund um das Regal und andere Themen behandelt wurden. Ich war ein wenig neugierig auf einige der Dispositionen. Greg, ich glaube, Sie haben gesagt, dass es die leerstehenden Vermögenswerte gibt, aber ich bin neugierig, ob ich in diesem Umfeld zusätzlich zu dem, womit Sie gerade arbeiten, möglicherweise einige nicht zum Kerngeschäft gehörende oder sogar zum Kerngeschäft gehörende Dispositionen in Betracht ziehen könnte Kinderbetreuung und Regal?Greg Silvers: Nochmals, wie ich schon sagte, wissen Sie, wir werden diese Dinge immer berücksichtigen. Ich denke, wir hatten viel zu tun mit der Lösung von Regal und dem Erhalt dieses Problems, und wenn man bedenkt, dass unser viertgrößter Mieter gerade den Besitzer gewechselt hat. Im Laufe des Quartals war also viel los. Ich denke, wir haben im Moment eine ganze Reihe Dispositionen, die wir verwalten, aber wir werden uns all diese Dinge ansehen, Mitch, während wir den Überhang, der in der ersten Hälfte des Jahres eine übergeordnete Rolle spielte, irgendwie beseitigen das Jahr. Aber im Laufe der Zeit fängt man an, sich einige der Dinge anzuschauen, über die wir reden. Und wie gesagt, unsere drei unserer vier größten Theatermieter jetzt, wir haben – wenn Sie sich Regal genauer ansehen – darüber gesprochen, dass sie mit einer Bilanz von unter 3 auskommen werden von Schulden zu EBITDA. Aber wenn man sich die Proformas ansieht, die sie in ihrer Bilanz vorgelegt haben, werden sie tatsächlich unter 2 Punkten ausfallen. Und wir sprechen von einem Santikos, der in seiner gesamten Struktur möglicherweise kaum oder gar keine Schulden mehr hat. Ich denke also, dass wir insgesamt viel Zeit damit verbracht haben, dieses Theaterportfolio zusammenzustellen. Und Greg und sein Team sowie Mark und sein Team bringen diese Dinge in die Lage, dass wir fantastische Theatermieter haben und die Kinokassen steigen und sich erholen. Ich denke also, dass wir uns darauf konzentriert haben, diese Dinge richtig zu machen. Und jetzt, wo wir vorankommen, haben wir die Möglichkeit, zusätzliches Kapital zu schaffen, wie Greg schon oft gesagt hat, wir haben gute Möglichkeiten. Und wir werden anfangen, all diese Dinge abzuwägen, um zu prüfen, ob es sich um einen Teil unserer betrieblichen Ausbildung handelt, von der Greg überzeugt war, dass sie sehr gute Leistungen erbringt. Und bei einigen dieser anderen Vermögenswerte haben wir die erklärte Absicht und sind weiterhin davon überzeugt, dass wir unsere Theaterpräsenz verringern. Und wenn dieser Markt zurückkommt und wir sehen, wie Kapital in die Ausstellung fließt. Wir werden immer mehr Möglichkeiten sehen. Daher sind wir nicht nur sehr ermutigt, Kapital zu beschaffen, sondern auch die Fähigkeit des Marktes, die Verbesserungen zu erkennen, die nicht nur in Bezug auf die Ausstellungswelt, sondern auch in Bezug auf die Qualität unserer Mieter erzielt wurden jetzt relativ zu ihrer – relativ zu dieser Erholung. Und ich denke, es wird Chancen schaffen. Aber Greg?Greg Zimmerman:Ich denke das ist richtig.Mitch Germain: Großartig, das Letzte für mich. Ich weiß, dass ihr einige der Puts und Takes von '23 bis '24 durchgegangen seid. Ich bin gespannt, wie viel G&A im Jahr 23 für Regal bereitgestellt wurde, das sich zu Beginn des Jahres 24 nicht mehr wiederholt?Mark Peterson: Ja, wahrscheinlich handelt es sich tatsächlich um ein paar Millionen Dollar, die irgendwie verlängert wurden und in die viel Arbeit geflossen ist. Daher gehen wir davon aus, dass die Verwaltungs- und Verwaltungskosten im nächsten Jahr sinken werden. F – Mitch Germain Danke.Greg Silvers:Danke, Mitch.Operator: Danke schön. Ich zeige derzeit keine weiteren Fragen. Deshalb möchte ich die Konferenz nun für die Schlussbemerkungen wieder an Greg Silvers wenden.Greg Silvers: Vielen Dank, Theresa, und vielen Dank, dass Sie sich uns angeschlossen haben. Auch hier freuen wir uns darauf, in den kommenden Monaten mit Ihnen zu sprechen. Und wie immer: Wenn Sie Fragen haben, wenden Sie sich bitte an uns. Also vielen Dank an alle und einen schönen Tag. Tschüss.Operator: Damit ist die heutige Telefonkonferenz abgeschlossen. Danke für Ihre Teilnahme. Sie können die Verbindung jetzt trennen.

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